欧亚体育轮胎行业专题报告（2024年1月）：轮胎上市公司2023年度业绩预告喜报频出

　　轮胎行业专题报告（2024年1月）：轮胎上市公司2023年度业绩预告喜报频出

　　本期内容提要:美国市场：替换市场需求较稳定，配套市场明显复苏。（1）替换市场上，终端零售以及汽油消费量同比均上涨。2023年12月，美国汽车零部件及轮胎店零售额为107.50亿美元，同比上涨5.62%。2024年1月，美国汽油消费量为815.45万桶/天，同比上涨1.16%。（2）配套市场上，汽车供

　　美国市场：替换市场需求较稳定，配套市场明显复苏。（1）替换市场上，终端零售以及汽油消费量同比均上涨。2023年12月，美国汽车零部件及轮胎店零售额为107.50亿美元，同比上涨5.62%。2024年1月，美国汽油消费量为815.45万桶/天，同比上涨1.16%。（2）配套市场上，汽车供应链问题缓解，美国汽车销量持续恢复。2024年1月美国汽车销量为108.68万辆，同比上涨1.96%。

　　美国进口市场：2023年12月，美国进口PCR数量为1758.29万条欧亚体育，环比下降1.13%，同比上涨25.18%汽车轮胎，比2021年同期上涨16.11%；美国进口TBR数量161.74万条，环比上涨4.17%，同比下降14.69%，比2021年同期上涨4.64%。我们认为，去库存对美国进口量的负面影响已经在2023年上半年基本结束；对比2023年和2021年的进口数量，2023年12月美国进口需求较2021年有明显涨幅，美国进口需求仍相对旺盛。

　　中国市场：物流景气度及行业开工率同比改善，轮胎下游需求向好。2024年1月，中国物流业景气指数为52.70%，同比增加8.00pct；中国重卡销量约为8.50万辆，同比上涨74.54%。2024年1月，中国全钢胎月度平均开工率57.09%，同比增加24.14pct；半钢胎月度平均开工率71.59%，同比增加32.26pct。

　　原材料：2024年1月，天然橡胶均价13080元/吨，环比上涨1.59%，同比上涨3.45%；丁苯橡胶均价12224元/吨，环比上涨4.02%，同比上涨9.84%；螺纹钢均价4050元/吨，环比下降0.63%，同比下降4.99%；炭黑均价8127元/吨，环比下降6.96%，同比下降24.78%。1月轮胎原材料价格指数为162.65，环比下降0.85%，同比下降6.47%。

　　9家轮胎公司陆续发布2023年度业绩预告，其中8家公司预增，1家公司减亏。根据业绩预告计算得到，2023Q4赛轮轮胎预计实现归母净利润10.74亿元，创历史单季度新高；通用股份预计2023Q4实现归母净利润0.76亿元（预告上下限平均值），同比扭亏为盈。

　　风险因素：宏观经济不景气导致需求下降的风险；原材料成本上涨或产品价格下降的风险；经济扩张政策不及预期的风险

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　　主要观点行情回顾：过去一周（2024.01.29-2024.02.02，下同），A股SW纺织服装行业指数下跌11.47%，轻工制造行业下跌14.09%，而沪深300下跌4.63%，上证指数下跌6.19%。纺织服装和轻工制造在申万31个一级行业中涨幅排名分别为第17位和第28位。1）纺织服装：23年纺

　　投资要点2月3日，中航光电公告部分高管增持公司股份及后续增持计划中航光电总法律顾问梁国威先生、副总经理王跃峰先生于2024年2月2日分别通过集中竞价增持公司20000股和5000股，增持金额分别为60.328万元和15.08万元。公司副总经理王跃峰先生，拟在2024年2月2日起6个月内继续增持股份，

　　投资要点本周医药生物下跌11.61%，跑输沪深300指数6.99pct，2024年1月至今医药生物下跌21.5%，跑输沪深300指数14.15pct。截至2024年2月2日，共234家医药生物公司发布2023年业绩预告，整体稳健，44%披露标的2023年净利润超/符合预期，体外诊断、医药流通、中药等

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　　行情回顾过去一周，电力设备行业下跌12.13%，在所有一级行业中涨跌幅排名第22。从申万二级行业看，电网设备下跌10.30%，电池下跌10.37%，其他电源设备下跌11.51%，电机下跌14.74%，光伏设备下跌14.91%，风电设备下跌15.21%。从申万三级行业看，光伏加工设备下跌15.52%。

　　核心观点本周核心观点与重点要闻回顾先进封装：日月光预计AI高端先进封装收入或将提升，产业链有望持续受益。日月光投控表示，先进封测带来营收复苏，预期AI高端先进封装收入提升，以及受惠于主流封装因应AI生态系统成长的半导体芯片需求。我们认为，先进封装在算力时代重要性逐步凸显，相关产业链有望持续受益。HB

　　2024年1月18日，融中“2023年中国股权投资年度榜单”正式发布。国投泰康信托荣获“2023年度中国最具潜力投资机构之一”、“2023年度中国最佳S基金投资机构之一”奖。公司本次跻身股权投资领域主流榜单，体现了业内对公司股权投资实力的极大认可。国投泰康信托是业内最早一批按照市场化、专业化理念打造

　　李子园(605337)核心观点：事件：2月5日，公司发布2024年员工持股计划（草案），合计受让的股份总数不超过850万股，占公司当前总股本的2.15%，购买股份价格为7.5元/股，股票来源为此前回购的公司股票。主要覆盖高管与营销团队，激发前线人员主观能动性。本员工持股计划覆盖对象不超过379人，其

　　核心观点市场行情回顾过去一周（01.29-02.02），SW电子指数下跌12.85%，板块整体跑输沪深300指数8.23pct，从六大子板块来看，光学光电子、电子化学品II、消费电子、元件、其他电子Ⅱ、半导体涨跌幅分别为-11.85%、-15.18%、-12.04%、-13.87%、-18.81%、

　　重点数据解读1）家居方面：2023年12月当月住宅新开工、竣工、销售面积以及房地产开发投资完成额分别同比-13.3%、+12.5%、-25.8%、-24.0%（11月分别同比+4.8%、+12.5%、-23.5%、-18.1%），保交楼持续推进，竣工端保持增长态势；销售端同比下滑，表现较弱。2024